52格格党

296 第二百九十五时 收购决定（第1页）

在布拉格的快乐日子没有持续太久，乔琳只是短短地停留了一周就飞回了洛杉矶。

洛杉矶还有很多事等着她推进，首要大事就是对惊奇漫画的合作。

这不是件简单的事。

乔琳确实在内部说服了董事会和其他投资合作方收购惊奇漫画的必要性，可这只是第一步。

第二步则是如何说服惊奇漫画的拥有者出售它。

收购本身是个非常复杂的交易过程，可收购意愿的达成却往往很简单。如果双方一拍即合，谈判起来就相对顺畅。可如果被收购方根本没有被收购的意愿，那么问题就没那么简单了。

而在惊奇漫画这件事上，乔琳面临的问题就是没有那么简单的那种。惊奇漫画没有设想过被收购的可能性，而是希望自主筹集资金，将自己旗下包括美队、惊奇复仇者等人气角色真人影视化，从而摆脱过去他们只能将角色版权授权给电影制片公司拍电影，最后别人吃肉、自己喝汤的尴尬局面。

据乔琳所知，现在惊奇正在接触美林等金融机构，希望从后者那里融到一笔超过5亿美元的资金。

目前惊奇漫画是一家上市公司。根据去年的财报，乔琳能够很清楚地看到，他们去年的全年营收是513亿美元，税后净利润124亿美元，每股盈余（eps）算下来是每股赚了108美元。尽管比起2003年的eps有132美元，这个数字看似是降低了，但是如果把观测的时间尺度拉长，进入新世纪以来，这两年已经是最好的年份了。

如果再仔细地研究一下他们的营收来源，就不难发现他们的主要营收是漫画销售、角色授权费和玩具销售。而03和04年之所以会有突然的增长，则都要归功于前段时间多部惊奇授权的漫改电影的票房增长。

这也就解释了为什么一家漫画公司突然开始想要拍电影，当然是眼馋其他公司的收入了呀！

乔琳有点头疼地揉了揉太阳穴，现在她知道了惊奇授权的漫改电影《制裁者》的成功反而为惊奇漫画真人影视化方面自立门户的进程添砖加瓦了。卢比孔河的《制裁者》卖得越好，惊奇就越有理由说服那些华尔街的机构借钱给他们了。

好在想从银行弄到一笔足以启动一个新的漫改电影公司的资金可没那么容易。这跟乔琳当初的起步不同，他们那个时候专攻小成本电影，就跟好莱坞各类小型独立制片公司一样，有个上千万美元的投资就足够开工了。而惊奇想要的可是一口气借到几亿美元，以他们目前的资金流量来说，这在普通的商业银行那儿是行不通的。

就乔琳一番调查的结果看，长期负责惊奇漫画业务的银行果然拒绝了他们的申请。财报里明确说明的跟惊奇有长期往来的汇丰银行过去只提供了4000万美元不到的贷款额度，对应的抵押品包括惊奇名下所有有形资产和在美子公司的所有权。

之所以抵押要求这么苛刻，就是因为像汇丰之类的商业银行需要确保贷款的安全性。这样一来，按照银行评估企业的贷款额度的原则来看，惊奇漫画想要借出一笔几乎超过全年营收的款项实际上很难。

这样一来，惊奇漫画转向投行之类的机构也就顺理成章了。只是乔琳不确定他们的谈判到哪一步了，自己的介入会引发什么反应，更关键的是她要怎么选。

而且让乔琳疑惑的是漫改拍摄不同于其他类型电影，这背后更仰仗制片公司在电影产业方面的实力，那么惊奇漫画到底是在这几家主要电影公司里找了谁为他们背书呢？无论是制片还是发行环节，他们都需要一个大型公司保驾护航。

乔琳闭眼开始思考接下来要怎么办。

企业并购可以通过不同的方式进行。收购方可以选择只收购目标公司的核心资产，这样不用承担对方的负债，但也无法享受相应的税收优惠。收购方也可以将对方企业一整个吞下，这样就会把资产和负债同时吃进。还有的情况则是收购方通过收购对方股份直到控股，当然也可以购买部分股份加期权，等等等等。

不过总体上，这些收购方式都可以被简单地划分为两类，即善意收购和敌意收购。

所谓善意收购，就是在被收购方董事会事先了解并且同意的情况下达成收购。而敌意收购就是在董事会不同意或者不知情的情况下强行收购。

这个“善意”或者“敌意”实际上只是在描述被收购方的看法而非收购方行为的性质，一个只是谋求获取被动财务收入的收购者可能也会采取敌意收购行为，而被收购方则会发动“毒丸计划”“白衣骑士”等反制措施。

乔琳目前在等待第三方的尽调报告，不过从公开数据上看她有两个选择：一是直接接触惊奇漫画的董事会，释放想要收购的信息，努力达成意向，然后走一般收购的各项流程；二是直接在二级市场悄悄收购惊奇漫画的股票，等到积累到一个数额后突然发起袭击，打他们一个措手不及。

目前惊奇漫画今年年初的股价是2000美元，总市值接近20亿。

尽管乔琳可以选择只控股对方，而不用把对方全部吞下，但是为了扩大这次并购的协同效应，她还是想把惊奇漫画直接变成卢比孔河的一部分。

乔琳这么想着，然后拨通了莎莉的电话，“让我们在二级市场上动手吧，我知道公司的董事们还在等尽调报告，可是我不想等了，让我先动手吧。”

莎莉沉默了一会儿，然后回答说：“我知道你的意思，单个持有尽量控制在5以下，尽可能地买入他们的股票，对吗？”

“是的，看看我们能在市场上买到多少。”

sec要求无论购买的意图是单纯性的财务投资还是积极收购，任何购买相应公司股份超过5的个人或机构都需要向它递交13d或13g表格，并且要在10天内将相关表格的副本送至被收购公司。如果乔琳不想把自己的收购意图暴露出来，那她必须控制好收购的节奏，避免被强制举牌。

至于操作细节，坦白讲，乔琳并不是专家，可她的合伙人和顾问里有的是专家。

既然已经下定了决心，乔琳就不再纠结了。她把摆在自己面前的报告收了起来。这份报告里清楚地总结了惊奇漫画除去已经授权出去的漫画角色外还有四千多个漫画角色，其中有至少三十个人气角色可以制作互动作品。正是这份报告坚定了她的决心。

这件事目前可以暂且搁置了，她开始处理其他工作。

《阳光小小美》的剧组前几天刚刚在亚利桑那州开工了。考虑到这是一部公路片，导演别出心裁地希望能够按照剧本里事件发生的顺序进行拍摄，真的让演员们从亚利桑那出发，一路前往加州。对演员来说，这能帮助他们进入角色。而对制片来说，这也似乎是个省钱的决定，乔琳很支持这种做法。

下午五点乔琳终于结束了她手头上的所有工作，伸了个懒腰后她决定给保罗打个电话，看他方不方便一会儿她把孩子送到他那里去。

她刚刚掏出手机，手机屏幕上来电显示就跳动了起来。

“桑德拉，嗨！”

来电话的人是桑德拉·布洛克，她来电话是为了亲自邀请乔琳参加她的婚礼。她其实已经给乔琳寄过邀请函了，但她还是想打个电话以示诚意。

“当然，如果没有什么其他意外，我一定会出席的。”乔琳这样对桑德拉这个青年时期的朋友许诺道。